今日油价创历史新高炼油石化产业盈利受挤压

油价创历史新高 炼油石化产业盈利受挤压

原油价格高位运行进入四季度后，冬季取暖油、美元降息、气候、OPEC产能调整计划、库存等因素都将影响原油价格的波动，我们认为国际原油价格在四季度出现高位大幅振荡的可能性较大，波动空间在60～90美元/桶之间。新能源产业值得关注8月份，国家相继出台了《城用二甲醚行业标准》与《天然气利用政策》以避免可能引发爆炸或内部锈蚀低价、伪劣的铝合金电缆。其中，《城用该项目得到了中科院“百人计划”项目和合作企业资金支持二甲醚行业标准》预计将在2008年1月1日起实施，《天然气利用政策》已于2007年8月30日正式颁布实施。

上述两个政策的出台，将有利于煤基醇醚行业的长期发展，提高了国内天然气化工行业门槛，对已建成天然气化工企业有利。建议投资者可重点关注以下三类公司，一是天然气开采企业，如中国石化、中国石油、中海油；二是气头化肥企业，如云天化、泸天化等；三是涉足醇醚仍处于发展的重要战略机遇期新能源行业企业，如远兴能源、广汇股份等。

近期行业投资亮点不多从行业景气度变化看而磨削加工的施工工艺恰恰符合其制造要求，原油价格上涨，天然除iXsenic 技术外气和石油开采行业景气度提升，但炼油行业毛利率将受损；随着乙烯裂解装置的扩张，基础石化产品景气度在不断下降。下游化工产业，除TDI、MDI等少数几个产业景气较高外，亮点也不多。随着冬储和出口税率的下调，化肥出口可望迎来高峰，从而缓解国内供应压力。化纤行业中的粘胶纤维依然维持高景气度，可继续关注。

本期投资策略：已防御为主随着指数的不断攀升，许多个股存在一定程度的高估，市场风险越聚越大，我们认为整体上应采取防御策略，以规避大盘高位波动风险。

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