2315点难成真正底部

二是商品期货持续急跌的信息。近期大宗商品期货价格持续急跌。其中焦炭、PVC等商品期货品种持续冲击跌停板，这必然会对与大宗商品相关的上市公司的业绩产生较大的不利影响。所以，无论是有色金属股还是煤炭股，在近期的走势均较为沉闷，进而放大了A股投资者的担忧心理。

沪深两市在昨日再度急跌。从以往惯例来看，每当指数击穿重要支撑位或重要关口之际，必然会有部分不知死活的游资热钱进场抢反弹。更何况，股指期货的设立也放大了这一效应。所以，当上证指数在昨日击穿2318点低点时，迅速引来一定的抄底盘。其中，券商股成为抄底资金的首选，从而使得上证指数奇迹般地反抽了25个点，上证指数留下一根下影线的阴K线，似乎表明短线面临着一定的支撑。

2315点难成真正意义上的底部

不过，就目前来看，2315点很难成为A股市场真正意义上的底部。一是从市场心理来看，历来有是底不反弹，反弹不是底的说法。之所以如此，是因为在大盘调整趋势中，每一次的盘中反弹，均意味着多头不死心。而A股市场每一次的大底，均是在市场绝望之际产生的。据此，有了多头不死，跌势不止的股谚。昨日盘中的反抽，说明了市场仍存在一定的不知死活的抄底资金，因此2315点难成真正意义上的底部。

二是从宏观方面看，存在着一些不为市场参与者深知的信息。比如说近期港股的跌幅明显大于其他亚太股市，昨日亦如此。而港股中不少上市公司的业务在内地。对此有分析人士认为，一方面因为国际资金在逃离港股，回到欧美市场救主。另一方面是因为内地经济的增速回落加剧了国际资金对上市公司业绩的担忧。而昨日内地商品期货价格的急跌加剧了这一担忧。在此背景下，A股市场难以迅速企稳。

与此同时，新股扩容节奏这一舆论焦点依然以较快的速度前行。以往经验显示，只有当调整诱因一个接着一个消除之后，才会迎来真正意义上的底部。所以，只要市场舆论焦点之一的新股扩容节奏在短期内未有明显的放缓，那么，市场情绪难有大的改善，A股市场也难以迎来新增资金进场抄底。因此，2315点难成市场的真正底部。

当然，2315点是周五击穿还是下周击穿，存在着一定的不确定性，但可以推测的是，向下击穿2315点甚至2300点只不过是时间问题。

降低操作频率

在操作中，建议投资者一方面需要降低仓位，以更多的现金获得未来行情的主动权。另一方面则需要进一步降低操作频率，不宜盲目抄底或盘中抢反弹。另外，考虑到部分个股的动态市盈率的确低估，且产业前景相对乐观，因此，可以适量低吸，以获取一定的短线收益预期，比如说新联电子(002546)、紫光古汉(000590)、方直科技(300235)、北京科锐(002350)等等。

金百临咨询 秦洪

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