人民币年内升值空间或有限

人民币年内升值空间或有限

本周一(5日)，银行间外汇市场上人民币对美元即期汇价再次触及涨停板，这已是该汇价在八个交易日内第七次达到1%的交易区间上限水平。值得注意的是，在人民币对美元汇率中间价继续稳定在6.30一线且小幅走软的背景下，近几个交易日即期汇价并未继续创出新高。分析人士表示，考虑到热钱回流隐现、人民币需求显著上升等因素，短期内人民币即期汇价可能还会表现得较为强势。但从中国出口经济部门等基本面情况分析，年内人民币进一步走升的空间已经有限。　　即期汇价续写强势　　中国外汇交易中心公布，2012年11月5日银行间外汇市场美元对人民币汇率中间价为1美元对人民币6.3082元，较上周五的6.3045小幅上涨37个基点，继续稳定在6.30附近。在近期美元指数持续走强并重回80点关口上方的背景下，人民币对美元汇率中间价已经连续三个交易日走软。　　当日询价市场上，美元对人民币即期汇价开盘报6.2460，最低6.2451，最高6.2465，经过全日窄幅波动后，收盘报6.2454，较上周五上涨39个基点或0.06%。以中间价的上下1%波幅计算，5日银行间外汇市场美元对人民币即期汇价的交易区间为6.2451至6.3713。由于美元对人民币即期汇价最低触及了交易区间下限，意味着最近八个交易日以来，人民币对美元即期汇价已经第七次触及“涨停板”。　　值得注意的是，尽管盘中再触跌停，但受中间价持稳以及交易波幅限制的影响，自从10月29日盘中创下6.2371的2005年汇改以来新低后，人民币对美元即期汇价未能再次刷新汇改以来新高。　　从5日的即期市场表现来看，人民币对美元汇率仍在续写强势。从市场自身交易层面来看，在人民币需求仍然旺盛的背景下，即期汇价短期内的强势运行格局可能还会延续。不过，从汇率水平的角度来看，当前市场对于人民币汇率能否进一步拓展上升空间已经开始有所谨慎。　　走强空间或有限　　在美联储 QE3(第三轮量化宽松政策)的效果日益减弱的背景下，近期国际金融市场正发生新的变化。随着美元对欧元 、日元等主要非美货币汇价持续上扬，美元指数已经悄然重新站上80点整数大关。与此同时，人民币对美元汇价的持续强势，正在显著地提升人民币对一揽子货币的有效汇率水平。有鉴于此，一些市场人士从基本面角度分析认为，人民币汇率进一步走强的空间或比较有限。　　新加坡华侨银行外汇分析师谢栋铭表示，近期人民币强势与目前基本面不符，更多应该是短期现象。一方面，随着美国大选渐渐明朗，后期对人民币汇率的外部压力可能会有所减小。另一方面，近期人民币即期汇率的持续走强很大程度是之前大量美元多头平仓造成的，并没有热钱流入的明显迹象。因此，预计今年年底前人民币对美元汇价进一步上升的空间并不大。　　中金公司首席经济学家彭文生进一步指出，美国第三轮量化宽松政策和央行购汇有限驱动了前期人民币的大幅升值，但人民币强势升值难以持续。从长期看，人民币汇率已经接近均衡水平，预计央行对汇率大幅升值的容忍度应当有限。　　综合来看，多位分析人士认为，在中国经济增速步入中长期下行周期的背景下，人民币已经失去长期单边升值基础，而近期人民币市场价保持强势则主要在于人民币短期需求猛增。鉴于中间价持稳以及海外市场仍存在小幅的贬值预期，人民币汇率进一步升值的空间将比较有限。

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