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7月MyBCIC预览：走势稳健 同环比双涨

2014年7月份，上海钢联大宗商品价格指数（MyBCIC）初值为1035.39，同比上涨了0.50%，为2011年四季度以来首涨；环比则小幅上扬了0.01%。

图表1上海钢联大宗商品价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

分行业来看，构成大宗商品价格指数的9大行业指数同环比各有涨跌。同比来看，能源、基础化工、橡胶塑料和建材价格均有不同程度上涨，而6月份时仅有两大行业价格指数同比上涨，且能源与基础化工价格指数涨幅高于10%。环比数据来看，构成9大行业价格指数的能源、有色、基础化工、橡胶塑料和纺织均有所上涨，其中，有色价格指数涨幅居首，为2.49%，其余四大品种跌幅较前一个月有所缩窄，均在2%以内。

图表2分行业指数涨跌幅对比

资料来源：上海钢联云终端（行业指数初值根据7月1日至18日的数据预估）

7月至今，国内外经济复苏态势保持良好，大宗商品价格尽管各有涨跌，但总体走势稳健。

国际方面，在当地时间7月17日，美联储发布了6月份褐皮书。褐皮书称，上个月美国各个地区经济延续了前一个月“温和至适度”的速度持续改善，制造业和个人消费、零售销售等均保持增长。

这份报告表述的内容与上个月基本趋同。6月份，美国各州仅在房地产市场表现方面有所分歧，波士顿、纽约和圣路易斯房屋销量同比下滑；芝加哥自上月报告以来房屋销售也开始下降；但除此之外其他地区房屋销售情况均稳中有升。

劳动力市场方面，美国6月季调后非农就业人口增长28.8万，预期为增长21.2万；同时6月份失业率走低至6.1%，创近6年新低水平。这一数据高于彭博、路透以及华尔街等知名机构预测值，表明了美国就业市场趋势性复苏态势强劲。

数据公布之后，最为直观的便是道琼斯指数和美元联袂飙升。其中，道指历史上首次突破了17000点大关。但对于大宗商品市场而言，这也意味着美联储可能加速终结QE（量化宽松）政策，阻碍价格回暖。

事实上，就在7月15日，美联储主席耶伦表现出了其“鹰派”的一面，声称劳动力市场若进一步改善，美联储可能比预期更早加息。不过她也表示具体加息时点还将取决于今后经济数据，目前已经与美联储讨论退出QE事宜。

美国经济复苏态势已经得到确定，而QE退出只是时间问题，以美元计价的大宗商品长期以来得到的货币性支撑将无可避免地失去，后市若要反弹将更多依赖于其基本面情况。

相对于美国而言，欧元区的经济动能似乎有所不足。身处于世界经济全球化发展态势中，欧元区的经济发展也是其中不可或缺的一环。

7月17日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区6月份CPI终值年率确认为上涨0.5%，为四年以来最低水平。

CPI低位表明了欧元区低通胀风险仍存，而市场也担忧其将可能出现通缩压力，这对物价上扬、经济回升均有不利影响。

当然，尽管欧元区经济复苏态势较为脆弱，但鉴于超级大国美国一马当先，仍对全球经济发展起到一定引领作用。

本月，伊拉克紧张局势也得到了一定缓解。伊拉克议会目前已选出新议长，朝组建新政府方向迈出坚实的一步；利比亚近期爆发的冲突也似乎未引起市场足够关注。大宗商品“领头羊”原油的价格月内至今维持弱势下滑态势，仅在17日当日因马航坠机事件触动市场对俄乌局势的忧虑而大涨，但此事件为非常规性事件，不具有可持续性。

国内方面，6月份CPI数据公布，CPI同比上涨2.3%；上半年CPI同比也上涨2.3%。总体来看，我国宏观经济形势总体保持平稳增长态势。

7月16日，国家统计局公布数据则显示，上半年我国GDP约为26.9万亿元，同比增速为7.4%，其中二季度增速为7.5%。

当局发言人以“经济运行总体平稳、结构调整稳中有进、转型升级势头良好”来形容今年上半年的国民经济运行情况。而中国总理李克强在上月也曾公开表示今年GDP增速7.5%为合理目标。

分析认为，中国未来微刺激政策与改革措施将继续齐头并进，对于下半年度的经济发展相对看好。大宗商品市场价格尽管料将因QE逐渐退出而受抑，但在全球经济回暖之风劲吹的境况下，价格依然反弹有望。

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