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【消息】快速成长的缝纫机行业小巨人

发布时间:2020-11-17 07:31:49 阅读: 来源:四件套厂家

中捷股份是国内工业缝纫机行业后起之秀,近年业绩增长迅速。2005年缝纫机产量42.5万台,销量40.5万台;收入、净利润分别增长43.92%、59.11%。2006年1-9月缝纫机产量26.8万台,销量31.1万台;收入、净利润分别增长13.55%、30.47%。   我国缝制设备行业发展基本稳定,预计未来几年行业年均复合增长率将维持在15%以上。近五年行业收入增速保持在20%左右,出口增速约达25%。2006年1-10月,行业收入、利润总额分别同比增长17.74%、11.15%。近年来,行业产品出口增速提升,进口下降;产品结构不断优化,单机均价稳步提高。  公司毛利率企稳回升。2005年公司产品综合毛利率24.88%,同比提高0.35个百分点;2006年1-9月毛利率25.96%,较2005年提升1.08个百分点。主要是由于:产品结构调整,提升了产品的盈利能力;有效控制零部件的采购成本;电控系统国产化,成本下降一半。  公司未来业绩增长将主要依赖外延扩张、结构调整和成本控制。子公司盈利提升有望为公司利润增长做出更大贡献;公司通过产品结构调整,提升高附加值产品比例,使毛利率维持在26%以上;公司民营机制灵活,管理效率高,成本控制有效。在行业发展稳定的情况下,预计公司未来几年利润将保持30%左右的速度增长。  预计公司2006年、2007年收入分别增长16.96%、24.93%,净利润分别增长28.24%、30.69%;每股收益分别为0.40、0.52元。对应6.75元的股价,06、07年对应的动态市盈率分别为16.9倍和12.9倍。我们认为17倍市盈率虽与国际上知名缝纫机上市企业(BROTHER、JUKI、KAULIN)的平均市盈率持平,但对中捷股份来说显得偏低。原因是:中国成为全球缝纫机产业主要生产国,未来发展空间巨大,具有高成长性。

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