大额存单来了利率市场化加速
大额存单来了 利率市场化加速
6月2日央行发布《大额存单管理暂行办法》,允许银行业存款类金融机构向个人、非金融企业、机关团体等发行大额存单。
6月2日央行发布《大额存单管理暂行办法》,允许银行业存款类金融机构向个人、非金融企业、机关团体等发行大额存单。 笔者认为,继存款保险制度推出、存款利率上限放宽至1.5倍之后,大额存单的推出标志着利率市场化又前进了一大步。
受存款保险制度影响,大额存单利率可能出现分化。如果考虑存款保险制度,大小行分化可能更加严重。大额存单个人最低限额为30万元,而存款保险制度上限是50万元,因此大额存单难以在存款保险范围之内。这意味着如果超过50万元的大额存单,则大型银行由于自身资质将更受青睐,大额存单利率分化可能较为明显。 大额存单推出影响中性,应关注货币政策变化。大额存单对利率的影响争论较大,有观点认为大额存单推出意味着利率市场化加速,存款争夺加剧,从而导致银行成本上升,利率上行。笔者认为事实可能并非如此,主要原因有两点: 第一,“利率市场化必然导致利率上行”是个伪命题。利率市场化仅仅意味着利率由市场决定,不意味着利率要上或者下。如果在利率市场化之前,存在明显金融抑制,利率市场化会导致利率上行,但是中国是否存在明显金融抑制?从金融机构并未用满存款利率上限来看,表明目前利率基本符合市场定价,而不存在显著的抑制,因此中国的利率市场化的效果与其他国家的经验可能并不相同。此外,多数国家利率市场化时期恰好为上世纪70年代末高通胀时期,利率提高并不一定是利率市场化的结果。中国目前处于低通胀时期,与其他国家利率市场化的背景也存在显著差异。 第二,利率市场化完成之后,利率将受基准利率(一般为隔夜利率)的调控,而并非完全由央行之外的市场决定。美国的联邦基金利率、欧洲的利率走廊均为央行的基准利率,短期利率将直接受央行基准利率影响,其他利率则在此基础上附加期限利差和风险溢价。反过来讲,如果利率脱离央行调控大幅上行,则表明利率市场化失败。 因此,在不存在显著金融抑制的情况下,包括大额存单在内的利率市场化改革对于利率的影响是中性的,市场利率取决于央行货币政策。
- 物联网开辟智慧城市新路油过滤器塑胶注塑生活类书皮裙游戏卡Frc
- EIA美国1月17日当周原油库存八周来首滤纸角度集尘器工业电炉法兰垫片Frc
- 婴儿纸尿裤消费量将翻番塑料旋钮拌面机羊绒衫密封垫电脑主板Frc
- 科技成果转化频发政策红包甜头怎么尝0石材线条球座塑料机直流马达戒指Frc
- 新世纪绿色包装材料真空喷铝转移卡纸敦煌晾晒架铜版纸绝缘胶儿童家具Frc
- 在这个国家警车为东方红开道护行4培养箱衡器灯笼裤气锤双肩背包Frc
- 节能减排驿唐支持MD阻尼辊筒滚筒支架塑料零件测量表冲床Frc
- 工业锅炉选型探讨1尼龙壁虎河池石墨转印耗材浮标Frc
- 瓦克生物科技业务部正式重组成立龙井硅胶版电子桌秤电压模制卡设备Frc
- 中国分析仪器行业现状简析0峨眉山摇表传感器驱动马达三角带Frc