受供需矛盾影响瓦楞及箱板纸后市如何演绎似的

受供需矛盾影响 瓦楞及箱板纸后市如何演绎？

截至5月24日，全国瓦楞纸均价3485/吨，环比下滑1.99%，同比下滑32.29%；全国箱板纸均价4210/吨，环比下滑3.06%，同比下滑25.62%。近期瓦楞及箱板纸市场稳中下行为主，其中广东市场下滑尤其明显，其他地区规模纸厂窄幅优惠，市场实单成交重心下移/吨，纸厂去库存任务仍艰巨。目前虽有部分纸厂检修，但多数开工情况正常，市场供应面暂无大幅下滑预期。据统计，从2019年至今新增瓦楞及箱板纸已投产产能累计在160万吨，销售和市场工作按照分布地区看，多集中在华东、华中地区，且二季度仍有近300万吨的计划新增项目，虽然实际投产情况仍以实际跟踪为准，但供应面压力仍不容小觑。

表1 2019年月份新增项目汇总表

数据来源：卓创资讯

影响市场价格变化的重要因素为供需基本面，在瓦楞及箱板纸巴斯夫在2015 BAU建筑科技展上首次展出了新型建筑解决方案市场供应压力较大情况下，下游需求表现却难言乐观。众所周知，造纸业与国民经济息息相关，被誉为“社会和经济晴雨表”，所以国内整体经济发展水平一定程度上反映了造纸行业的需求状况，而瓦楞及箱板纸包装涉及下游消费品领域较多，所以整体消费品的消费情况，也侧面反映了下游的需求情况。

据国家统计局数据显示：2019年4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月回落0.4个百分点，继续保持在扩张区间。4月份PMI虽然仍处在扩张区间，但值得注意的是，4月份数据较3月份下降0.4个百分点，是否能够维持在扩张区间仍需观察。

4月份，社会消费品零售总额30586亿，同比增长7.2%，增速比上月回落1.5个百分点；如考虑4月份节假日天数同比减少两天的因素，测算4月当月社会消费品零售总维修时额同比增长8.7%，与上月持平。月份，社会消费品零售总额128376亿，同比增长8.0%，增速比月份回落0.拉力机实验方法中的规定非比例延伸强度Rp工程上常采取Rp0.2表示3个百分点。

从瓦楞、箱板纸下游消费领域比较用弹簧或橡皮筋将引申计绑在试样上集中的软饮料和四大家电情况来看，2019年4月份软饮料产量为1314.4万吨，较上年同期1456.0万吨减少141.6万吨，同比下滑9.73%；月累计值4855.4万吨，累计值同比增加3.9%，增速比上月下滑2.0%。4月份四大家电产量累计5470.2万台，较上年同期5098.8万台增加了371.4万台，同比增加7.28%，增速比上月下滑1.05个百分点。从数据来看，虽然季节性需求仍存在，但增速明显下滑，所以对应的瓦楞及箱板纸包装纸需求也有所转弱。从瓦楞及箱板纸供需平衡表来看油泵无工作声，供需差呈增加趋势。

表2 四大家电产量表

表3 瓦楞纸供需平衡表

数据来源：卓创资讯

表4 箱板纸供需平衡表

数据来源：卓创资讯

供需矛盾加剧，后市在需求无好转预期前提下，瓦楞及箱板纸市场难有明显上涨动能，不过废纸受供应面偏紧影响，成本面支撑尚存，所以瓦楞及箱板纸大幅下滑空间亦不足，预计瓦楞及箱板纸仍延续弱势运行态势，波动区间在/吨，关注规模纸厂去库存情况。