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险资玩波段上瘾(新闻)

发布时间:2021-11-26 13:56:25 阅读: 来源:四件套厂家

险资玩波段上瘾

险资玩波段上瘾 更新时间:2011-1-8 9:04:33   2010年的几个波段下来,对趋势把握日臻成熟的险资收益满满。国寿资产有关人士透露,去年的波段操作从未失手,个别中小账户全年股票收益率甚至达到60%以上。

站在2011年年首,保险机构说,“今年行情可能前高后低。要从宏观趋势上把握,争取抓住一两个大波段,锁定收益。”

拜波段操作所赐

2010年的震荡市让险资选时能力立显高下,国寿资产、泰康资产等在去年的操作可圈可点。

“去年年初大部分人都对行情乐观,但我们更多关注了刺激政策退出、欧债危机影响,考虑到了全球经济二次衰退的风险,因此一季度率先减仓,这为后来的抄底赢得了空间。”国寿有关负责人表示。数据显示,在2010年6月底,国寿的权益类投资占比已经由2009年年底的15.31%降至11.15%,属于次低水平。

让国寿最为得意的是,2010年6月和9月底的两次抄底行动。6月初,中国人寿购入基金的总额超过120亿元,股票账户也在陆续加仓,而当时行情的惨绿考验着险资的布局决策,股指已向2300点奔去。

“底部并不遥远”的判断在当时绝对是少数派,坚守之下,保险资金终于等来了“多头救援军”。7月7日,30亿元社保基金开始入场的消息传出,冲锋号自此吹响。7月16日,上证指数迎来七连阳升至2400点附近,“这是机构等待已久的右侧抄底信号,”北京某中型保险资产管理公司人士称,随即大小保险公司都开始迫不及待地加仓基金,一些中小保险公司以千万元级别资金申购基金,跑步入场。

而在9月底,看准美国二次量化宽松带来的充裕流动性,国寿先是加了一拨金融蓝筹股,然后持续买入杠杆基金和指数基金。一手增持低价蓝筹,一手抢筹指数基金,这是保险资金做多的惯用手法,他们在此次行情中的主导作用显而易见,股指在随后的一个月内爬上3100点。

由于国寿盘子大,在股市上的资金超过千亿元,因此每当申购、赎回时难免会在市场上引起关注。而一些中型保险公司则在股市里操作着百亿资金,靠着身小灵活,在趋势、个股上反复波段操作,表现抢眼,如泰康人寿。

泰康人寿有关人士表示,“两三百点的上下就足够我们申购赎回做波段。个股把握灵活、快进快出是市场公认的特色。”数据显示,从2005年到2009年间,保险行业平均投资收益率为6%,而泰康的投资收益率则超过10%。

“由于各公司的债券收益率差异不大,因此泰康对权益类投资尤其看重,我们权益投资部门的人员配置、薪资水平都是最好的。而且非常注重去市场上挖基金经理、知名行业研究员。特别是对房地产板块的研究,我们在市场上是有口碑的,2009年上半年对金地集团、三季度对世联地产的灵活操作,都是在短期内锁定超过100%的收益率。”

而新华人寿在去年的投资表现不佳,“去年年初对行情判断过于乐观,仓位一直较高,后来的几次震荡行情也是被动操作。”该公司有关负责人感叹,“对去年的震荡行情心理准备不足是主因,导致一步错判,步步皆乱。”

揭秘险资大本营

险资为何能屡屡踏准节拍?险资的研判是如何形成的?面对保险资金一次次成功逃顶、抄底,市场对上述问题的兴趣愈发浓烈。

“保险资金的操作不需要对外披露,这使得外界总觉得我们很神秘。”国寿有关人士介绍,“事实上险资的操作类似于基金,但与基金相比,我们没有排名压力,因此操作上更加灵活。”

据介绍,保费收入到账后一般被分为投连账户和一般账户,一般账户包括传统险、分红险和万能险三个账户,再根据资金来源、期限等对这三个账户进行细分。每个账户申报时都会出具类似于基金招募书的账户说明书,对账户的配置方向和比例进行限制。

“每年年初和年中,最高决策部门——投资管理委员会将召开会议,对阶段性趋势作出判断,并制定出权益类资产和固定收益类资产的投资比例基本线。每月委员会例会要制定当月投资策略,若涉及战略性投资的股票,要有投资管理委员会来审核通过。”泰康人寿有关人士透露。

国寿的投资决策制定也是如此。去年9月中旬,美国释放出第二轮量化宽松货币政策信号后,投委会认为,这将促使美元贬值,而人民币升值预期的背后就是A股流入热钱的预期,于是在20日给投资部门下达指令——加仓金融股。

尽管对宏观和趋势的研判一般都由投委会负责,但实际上投资部门的任务并不轻松。一般而言,每个账户由两位投资经理负责,一个负责权益类投资,一个负责固定收益类投资,对于账户内资金的比例分配基本遵循投委会制定的方案,但仍需投资经理灵活调整。

“投资经理要对个股有敏锐的判断,一般行业研究员会向我们推荐股票,我们也需根据每日交易情况提出重点股票让研究员调研。”国寿有关人士表示,“今年表现突出的小账户,也是因为只有30亿元左右的资金规模,操作灵活,快进快出,9月底的一个大波段下来就贡献了相当的收益。”

一旦选好个股,在操作上会遵循“保价”或“保量”的原则买入。“保价是指每只股票都有一个心理价位,一旦到了这个价格,我们就会买进;保量就是买到设定的上限为止。”这或许就能解释在去年4月份股指下跌和7月股指反弹中,一旦股指到达2500点下方,国寿就会有加仓动作,尤其是加仓金融股的动作。

“我们有的投资经理管理的账户与公募基金相比毫不逊色,20%、30%的收益率不是少数。一般保险公司对投资经理一年考核一次,国寿是三年考核一次,这比在公募基金压力小多了。”上述人士透露,“不过,因为我们是上市公司,每个季度末也需要拉高业绩装饰报表,但这个压力不大。”

与众不同看好周期股

对于今年的操作,接受采访的保险资产管理公司人士表示,今年行情可能前高后低,仍将坚持波段操作策略。

尽管通胀压力犹存,但多数保险公司投资负责人表示,政府控制通胀不会以牺牲经济增长为代价,今年国内经济增长无忧。但全球经济环境仍存在不确定性。

“今年是十二五开局之年,2012年中共十八大要召开,政策紧缩的同时会考虑经济的承受能力。”某保险公司投资人士表示,“由于今年固定资产投资机会较多,因此看好周期类股票。”

有保险资产管理公司人士表示,市场震荡比较大,波动要比去年频繁。这就会存在较多阶段性波段操作机会。争取一年内抓住一两个大波段,锁定收益。

另有保险公司投资负责人表示,今年权益类投资区间将整体上移,仓位目标控制在12%-18%,目前的仓位水平在13%左右。去年的目标是10%-12%,而实际上一般达到了15%。

对于去年涨势迅猛的中小盘股,险资不太看好,“个股或许有些机会,但整体上不可能再像去年那样猛涨。”在青睐的具体行业上,多数保险公司表示重点关注受益于中央经济工作会议的消费、战略新兴产业,受惠经济增长的金融业,以及估值合理、业绩增长的传统行业。“在新兴产业上要区别对待,科技医药恐难有大机会,比较看好电力设备和环保。”该负责人说。

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